还没搞清楚这「Token」是什么?——Token、Coin大不同!

每当新的破坏式创新科技诞生的时候,最根本会遇到的问题通常是,监管与法律的跟进,总会慢了创新一步。而“用语”也是,随著科技的功能性不断更新,我们在用语上也需要与时俱进。
讨论加密货币时,经常混淆的两个用语便是“Coin”和“Token”。这两个名词在使用上有所重叠,但其实分别代表著不同的意义,混用将会造成沟通上的困扰。

Token、Coin都被称为代币

目前大家以代币来通称Coin或Token作为混用,但其实两者在意义上有所不同。但如果以Coin是“币”,而Token是“代币”,来区分,是远远不够的。

简单从所代表的意义来探讨,最初比特币出现的时候,Bitcoin,这样的Coin(币),是用作支付、或价值储存,主要的用途是作为流通的货币来使用。因此以Coin来描述便已足够。

而到了后来,像是以太坊这样的公有链相继出现,Vitalik等人赋予了加密货币“功能性”。因此加密货币领域有了Token的诞生。Token则经常除了用作支付、与价值储存,还会有其他的功能(后面细说),甚至未来随著Tokenization(令牌、代币化)可能有些Token将不会有“价值”的意涵,只被用作爲一个“通行証”的功能,因此也有人称Token为通証、或令牌。

以下内容整理自维京研究院《区块链中文辞典》:

  • 代币/ Token / Token Coin

代币与令牌的对应英文单字皆为 Token,在区块链领域中一般不加以区分,但两者在意思上具有些许区别;

英文 Token 实际上既包含代币、令牌也包含代金券、证券、通证、 纪念物等概念,准确来说代币的对应英文为 Token Coin,在区块链领域中与“支付令牌”具备相同的意义。

代币可以定义为某种账户的馀额,并且不仅仅局限于加密货币的范畴,广义而言所有的虚拟货币皆属于代币的范畴。

根据瑞士金融市场监督管理局(FINMA)在 2018 年 2 月提出的定义,令牌主要分为支付令牌、功能令牌、资产令牌三种,并且可能存在混合形式:

  1. 支付令牌/Payment Tokens

“支付令牌与加密货币是同义词,并没有其他功能或链接其他开发项目的功能,令牌在某些情况下可能只会开发必要的功能,并在一段时间内成为支付手段。”如比特币、狗狗币、莱特币等第一代加密货币以及达世币、门罗币等以支付、结算为主要功能的令牌。

  1. 功能令牌/Utility Tokens

“功能令牌是旨在为应用程序或服务提供数字访问的令牌。”如瑞波币、艾达币、恆星币等内嵌代码,并具备使用场景或潜在使用场景的令牌。

  1. 资产令牌/Asset Tokens

“资产令牌代表资产,例如参与真实实体收益,公司股份或收益权益,或者获得股息或利息支付的权利。就其经济功能而言,令牌类似于股票,债券或衍生品。”如BitShares 上的 PDA 令牌或是 DigixDAO 上的 DGX 令牌,在现实世界中具备对应的资产。

Coin、Token的功能与形式

广泛而言,

  • 加密币(Crypto Coin)就是:作为货币或支付手段。
  • 令牌(Token)具有更广泛的功能。

1. Coin(币)

Coin的目的是想提供像金钱一样的功能:作为一个帐户单位、价值存储和移转的媒介。

Coin倾向于以本地区块链原生代币的形式出现,如比特币(BTC)、Litecoin(LTC)、Monero(XMR)等,但他们也不一定要由原生区块链而生。

例如币安币(Binance Coin, BNB)目前仍没有“币安链”(正在开发中),他使用了ERC20协议来创造,如此以来能方便在以太坊生态系上流通,作为与ERC20也能方便的和其他令牌(Token)或代币(Coin)交换。

2. Token(令牌、通証)

有些令牌目的仅仅是作为一种货币形式,随著时间的推移存储价值,使企业能够支付和使用服务的费用。出于方便的原因,它们通常被创建为ERC20令牌。

区块链令牌确实有价值,但它们不能被认为是钱,并不像单纯的Coin能够当钱来用。令牌通常託管在另一个区块链上,例如以太坊或EOS(2.0协议,允许用户使用核心代币(例如ETH或EOS创建它们)两者都作为类似于“燃料”的角色来创造出其他的令牌或代币。

令牌提供了超越数字现金的功能。除投机性回报外,它们可能为投资者带来价值。因此才有了像瑞士金管局定义出的Security Token证券型令牌,或是Utility Token功能型令牌与Asset Token资产令牌。

他们的界线模糊造成定义困难

实际上,币和令牌之间的界限并不清晰。两者都会被用于转移价值,作为支付手段,就像美元和股票都会用于奖励人们的努力工作(发薪水是付美元,也可能以股份来奖励,儘管主要是前者)。

现在大家都可以在像以太坊的2.0平台上託管币作为令牌。而令牌的目的不仅仅是简单付款:

例如,Augur这个再以太坊主网上建构的未来事件预测平台的Rep令牌,是用来让REP令牌的持有者验证事件发生结果用的。而当初Augur在ICO的时候REP充当了“募资股票”的功能。

所以REP这个ERC20令牌起初是证券型令牌,后来正式上主往后成了功能性令牌。

这也是为什麽监管上在划分ICO的币的性质会有困难(证券型令牌要受证券交易委员会SEC的监管、而功能型令牌则不一定要受证券法所监管),也说明了日前SEC委员表示,以太币以目前的系统来看,并不归类于证券的原因了。

虽然用语无疑将随著技术的发展而不断发展,但目前世界上大多数人因此约定俗成了一个广泛的说法:Coin(代币)指的是现金,令牌、代币指的是其他所有的币。

结语

目前有上千种加密货币在各个交易所、上百种的链上流通,虽然我们平常谈到这些币,例如我们都会说他们的“代币发行”了。

但作为资讯传递时,必须了解、并区分这些币所携带的功能,才能了解可能我们在谈论的币,究竟是什麽样的“币”,是证券型、还是功能型、还是资产型,而这些币又会面临什麽样的监管条件等等。

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