STEPN 链上数据报告(4-5月)|响指出品

前言

一个好的项目至少有一个模因,比较理想的是模因很丰富。STEPN 目前至少是一个双模因结构——“赚钱效应”是用户进入的第一个、也是主要模因,健康是另一个模因,“跑步对健康有益”是一个共识,用户跑步除了赚钱还获得了健康,没有额外的耗费,这和官方倡导“追求健康,不 Fomo,确保进入成本不超过所能接受的最高健身成本”有一致性。除此之外,STEPN 项目也在进行社交元素的探索,如联名款、鞋子皮肤。

本期数据报告通过近一个月的链上数据,结合市场情况和游戏调控政策,试图揭示游戏机制运转状况,并根据公开信息梳理了未来发展相关的政策计划。

01 用链上数据估算用户总量以及用户增长

在上一篇报告关于 STEPN 机制的研究中,我们认为用户流入是控制 GST 无限通胀的关键因素。目前 STEPN 的主要用户都在 Solana 链上,我们通过监控 12 月 16 日以来所有和系统地址交互过 GST、GMT、SOL 的独立地址,估算游戏用户量级和增长情况。

累积独立地址数从 4 月 10 日的 12.5 万增长至 5 月 10 日的 46 万。单日新增独立地址数也呈持续增长趋势。

使用和系统地址交互过 GST、GMT、SOL 的独立地址,来估算用户级和增长情况的合理性:

  • 通过分析 STEPN 合约地址和转账记录,发现 STEPN 的系统地址即用户的 Spending 账户,所有用户共用系统地址:
STEPNq2UGeGSzCyGVr2nMQAzf8xuejwqebd84wcksCK
  • 用户在市场上购买鞋子,需要向系统地址转入 SOL。
  • 用户需要向系统地址转入 GMT 用于升级或 Mint 鞋子。
  • 运动赚取的 GST、卖出鞋子赚取的 SOL 在转到 Wallet 时,必然和系统地址发生交互。
  • 正常情况一个 Wallet 地址至少和系统地址交互一次。
  • 一个 Wallet 地址只能绑定一个 STEPN 账号。(一人多个账号的情况,在链上对应多个地址。)
  • 因此累积独立交互地址数可以看作 STEPN 存量用户数,单日新增独立地址数可以看作新增用户数。

**从链上数据来看,用户增长情况健康。**由于用户参与游戏必须购买鞋子,新用户进入能确保对鞋子的需求,同时激励老玩家 Mint 鞋子。用户增长和鞋子供应增加互相促进,使得系统自然扩张。

02 市场波动下的静态回本周期分析

尽管鞋子、GST 和 SOL 都有价格波动,但只要静态回本天数保持稳定,新用户进场的心理预期就能保持稳定。选取 1 双灰鞋、3 双灰鞋以及 1 绿 8 灰 3 种常见配置方式,根据 0xpineapple.eth 公布的测算数据,选取 3 月 25 日至 5 月 11 日(共 48 天)静态回本数据绘制图形如下。

数据来源:https://mirror.xyz/0xpineapple.eth
  • 单灰整体回本天数最低,平均值 32 天;其次是 1 绿 8 灰,平均值 35.8 天;最慢的是 3 灰,平均值 42 天。
  • 3 种配置方式回本天数变化趋势完全一致。多鞋配置中可以看出绿鞋收益碾压灰鞋。
  • 大多数情况静态回本周期天数保持稳定
  • 4 月最后一周 GST 价格不断新高,4 月 30 日项目方作出了 Mint 规则连续变动更新。随后 GST 价格相比前一日几乎腰斩,因此 30 日静态回本周期突增。

数据说明:

  • 效率和耐久的 Base 值按白皮书描述取中位数,灰鞋 5.5,绿鞋 13。
  • 测算基于以回本为目标的最优升级配置,如单灰升至 9 级,1 绿+8 灰升至 19 级。
  • 投入总成本=地板鞋+升级成本
  • 回本天数=升级天数+总成本/期末日净收益。

静态回本天数和 GST 价格、SOL 价格、地板价都有关系。从监测数据来看,鞋子 U 本位价格和 GST 价格变化趋势一致。

数据来源:https://mirror.xyz/0xpineapple.eth
  • GST 基本达成动态平衡,说明游戏机制的有效性;
  • 随着玩家数量不断增加,GST 与鞋子价格也同步上升,于 4 月底出现峰值。之后在项目方强势干预下开始回落。

03 游戏中的资金和代币净流入情况

3.1 系统地址资金净流入量

系统地址可以看作用游戏的总账户,有 3 种代币的流入流出:GST、GMT、SOL。通过监测 3 种代币净流入资金量,可以评估游戏资金流入情况,进而判断游戏发展处于增长,平稳还是恶化阶段。

4 月 4 日至 5 月 8 日总共净流入 1.2 亿美元,伴随累积交互地址数的持续增长,涨幅达 245%。(累积交互地址数的指标含义在 3.2 部分介绍)

  • Week3(4/18-4/24)净流入量为 1.1 亿美元,GST 和 GMT 为净流入,总额达 1.29 亿美元,SOL 净流出 33 万美元。
  • Week4(4/25-5/1)净流入量为 7800 万美元,GST、GMT 和 SOL 均为净流入。
  • Week5 (5/2-5/8)净流出量为 4980 万美元,GST 和 GMT 为净流出,总额达 1.17 亿美元;SOL 净流入 3800 美元。

总体来看,近一个月游戏资金为净流入,周流出额最高不超过 5000 万美元。流出量最大的是 5 月第一周,考虑可能为频繁修改 Mint 规则产生的后续影响。

3.2 系统地址 GST 净流入数量

GST 流入系统地址的主要动机是升级和 Mint 鞋子,流出动机是将 GST 换为别的资产。如果系统地址的 GST 为净流入,销毁 GST 的动能更大。净流入和净流出的时间、数量大体相同,可以认为游戏状态较平衡

从 4 月 11 日至 5 月 8 日 4 周内,净流入和净流出的周数相同,除了 Week2,净流动绝对值相当。

Week2(4/18-4/24) GST 大幅净流入主要来自 4 月 19 日,GST 流入量是前一天近 10 倍。可能原因是 4 月 18 日版本更新,首次带来 GMT 应用场景,GMT 二级市场热度进而刺激了用户对 GST 的需求,相关更新有:

  • 升 5 级、10 级、20 级需要消耗 GMT,带动 GST 需求。
  • 开一级宝箱需要消耗 9 GST,宝石带来的属性提升大幅增加。
  • 从 Spending 转到 Wallet 需要 5GST,转鞋子成本增加,抑制场外交易。(最目前转账的鞋子需要 Cooldown 24 小时才可以使用)。
  • 蓝鞋 Mint 开放,Mint0 合成新鞋需要消耗 3000GST+1000GMT。

3.3 系统地址 GMT 净流入数量

4 月 18 日,游戏内首次加入 GMT 用例——部分升级需要使用 GMT。4 月 25 日 Mint 活动增加 GMT 消耗。从加入 GMT 用例以来至 5 月 11 日 24 天内,系统地址 GMT 有 18 天净流入,6 天净流出。净流出日期集中在 5 月 2 日至 5 月 7 日,这一阶段 GMT 处于下跌趋势,最大跌幅 66%。考虑到目前游戏中不产生 GMT 只有消耗场景,净流入应该是常态,净流出可能与 GMT 下跌有关。

Coinbase 4 月 28 日宣布将上线 GMT 和 GST,随后 GMT、GST 和鞋子价格均大幅上涨。4 月 29 日官方将 Mint 成本改为只需要 GMT,相当于主动让 GST 通胀。并推出双胞胎概率提升 3 倍活动,直到鞋子价格回归正常。

政策推出后,GST 和鞋价应声下跌。GST 在 4 月 29 日达到历史最高价 8.4 美元,当天政策消息公布及推出后持续下跌至 4.7 美元;鞋子地板价从 4 月 28 日历史最高价 1600 美元降至 4 月 30 日的 1000 美元。

这次调控带来两个影响:

  • 说明调控的有效性。
  • 频繁调控引来社区强烈不满,加之 BSC 链的 GST 大幅上涨官方并未出手调控被认为政策不公平。创始人后来在 Discord 里表示以后不会仓促调控,在最新 AMA 中宣布 Mint 费用动态调整: 每天(2pm UTC)调整一次,调整比例根据 GST 和 GMT 的价格决定。

3.4 系统地址 SOL 净流入数量

SOL 流入系统地址的动机是购买 NFT(主要是鞋子/鞋盒),流出系统主要是老玩家卖出 NFT 变现。净流入可以看作买入 NFT 动能较大。Week4 和 Week5 的 SOL 净流入量相比前几周大幅增长,同期每日新增鞋子数量也涨幅明显,趋势一致。

说明:新增鞋子数量为链上铸造数据,用户在 App 里 Mint 鞋子,转到 Wallet 时才会上链,因此该数据比实际市场上的鞋子数量偏小。

04 政策和发展计划分析

4.1 政策调控的效果评估

  • 频繁调控引来社区的不满

由于玩家数量急剧增加导致鞋子数量供不应求,进而推高 GST 价格及 Mint 预期收益,项目方在 4 月 29 日 GST 达到最高点时开始入场调控。在接下来一周内多次修改 Mint 规则。许多玩家指责 STEPN 过于中心化,同时链上数据也能看出 GST 大量流出。

  • 关于政策的可预期性和稳定性

虽然频繁修改 Mint 规则被玩家质疑为一言堂做法,但对于一个仍处于非常早期的游戏,及时控场是非常有必要的,目的就是避免入场门槛过高导致新玩家无法进入。及时调整既能保证项目运行长久也是项目方经验与策略体现。现在 Mint 规则已变为随市场行情自动调整,使得政策更有可预期性。

4.2 官方发布的计划

  • 5 月将重点关注 BSC 链,计划在本月恢复两条链之间的平衡。
  • Mint 系统更新:
    • Mint 成本将固定在每天北京时间晚上 10 点进行动态调整。
    • Mint 中引入卷轴 NFT:该设计将鼓励真实运动玩家,卷轴在运动过程中随机掉落。这是第 11 个 GMT 用例。
    • 5 月开始可以燃烧 GMT 增加双胞胎的概率。
  • 5 月份计划举办的市场活动:运动鞋皮肤计划、跑鞋燃烧计划、三倍 GST 事件。
  • GMT 用例。正在努力让每个人都燃烧 GMT。计划每两周发布一次 GMT 用例,计划在大约八周内发布所有内容。GMT 挖矿可能会提前发布。(4/23 AMA)
    • 燃烧 GMT 增加 GST 获取上限。
    • 幸灾乐祸池子将在 6 月开放。用户燃烧 GMT 从其他玩家的不幸时刻获得 GST 回报。
  • 租赁计划。租赁系统会有新的机制产生,不影响现有生态。预计 9 月推出。

结语

如前言中所提到的,赚钱效应是 STEPN 目前阶段的重要模因。维持“赚钱效应”有效运转,需要一个稳定的经济系统,这是现阶段项目方的重要任务和目标。为实现这个目标需要维持 GST 价格的稳定、引入新用户。

官方在 4 月底公布日活用户最高达到 50 万,这一数据和链上独立地址数相当。通过监测链上数据,可以看出资金净流入和代币净流入情况健康,政策和市场变动在数据上均能找到印证。未来可以通过以上数据持续观察游戏规模和运营状况。

长远来看在赚钱效应之外,需要:

  • 增加代币的真实需求。譬如用户对皮肤的需求,作为连接其他元宇宙生态的入场券。
  • 丰富现有产品功能。譬如增加组队、排行榜或其他社交功能,将游戏与运动深度绑定。Nike+ 是运动社交的一个成功案例,它鼓励消费者在社交媒体上主动分享,并在社交关系中激发出竞争性,将用户的日常体育活动转变为社区建设。目前 Nike 仅在 Instagram 上就拥有 2.1 亿粉丝,较两年前翻了一倍。

这些利好游戏长远发展的方向项目方陆续有所尝试,可予以继续观察跟进。

数据支持

Ryanciz |SevenX Ventures

分析师

Lisa|Yao

特别顾问

SevenX Ventures

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